جاپان میں شرحِ سود کی بیداری: عالمی سرمائے میں ایک اسٹریٹجک تبدیلی

Bank of Japan کا یہ اقدام ڈیفلیشن سے بچاؤ کی کئی دہائیوں پر مبنی پالیسی سے مکمل چھٹکارے کی علامت ہے۔ شرحِ سود کو 1995 کے بعد کی بلند ترین سطح پر لا کر، گورنر Kazuo Ueda اس بات کا اشارہ دے رہے ہیں کہ ملکی معیشت میں اب قیمتوں میں اضافے کا عمل جڑ پکڑ چکا ہے۔ عالمی منڈیوں کے لیے یہ صرف ایک مقامی پالیسی کی تبدیلی نہیں ہے، بلکہ یہ 'Carry Trade' کے لیے ایک براہِ راست خطرہ ہے، جہاں سرمایہ کار سستا ین ادھار لے کر بیرونی منڈیوں میں سرمایہ کاری کرتے تھے۔ جیسے ہی جاپانی قرضوں کی لاگت بڑھے گی، سرمائے کی واپسی کی توقع ہے جس سے مغربی اسٹاک مارکیٹس سے سرمایہ نکل سکتا ہے۔

اگرچہ اس تبدیلی کو پالیسی کی 'نارملائزیشن' کہا جا رہا ہے، لیکن خطرہ اب بھی موجود ہے کہ کیا جاپانی معیشت 30 سال تک زیرو یا منفی شرحِ سود کی عادی رہنے کے بعد اب بڑھتی ہوئی لاگت کو برداشت کر پائے گی؟ اگر ین کی قدر بہت تیزی سے بڑھی، تو یہ Toyota اور Sony جیسی جاپان کی بڑی برآمدی کمپنیوں کے منافع کو متاثر کر سکتی ہے۔ اس سے ایک غیر یقینی صورتحال پیدا ہو رہی ہے جہاں مہنگائی سے لڑنے میں مرکزی بینک کی کامیابی، اگر صحیح طریقے سے متوازن نہ ہوئی، تو حادثاتی طور پر معاشی مندی کا سبب بن سکتی ہے۔